2018乙二醇价格|DEG:2018年乙二醇与二乙二醇价差探究

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    与其它产品强劲走势相对比,今年二乙二醇的供应与需求没有根本性的逆转。因此今年至今年的行情围绕着相关市场进行跟随波动。乙二醇供应面得到改善,且下游下游聚酯维持高开工,又有PTA强势上涨的带动。使得资金对乙二醇逐步滋生做多情绪,市场轮涨的效应明显。虽然PTA地过度上行后对于乙二醇产品有一定的翘翘板效应,但目前来看,利好多于利空令市场价格亦有一定程度的攀升。
  由于去库存效果显著,乙二醇涨价过程中生产企业的利润良好,今年的乙烯价格上半年波动率不大,但近期行情亦震荡中反弹,以乙烯1400美元/吨核算乙烯法乙二醇的生产成本微利。另外MTO的生产工艺。但另外MTO的生产工艺,受到甲醇处于近年来的偏高水平而企业生产利润也处于偏低下。今年煤制乙二醇新装置投产后多数装置处于试运行中,今年商业化运行的装置据目前数据令山东利华益一套新产能投放,其它有几套装置尚未达商业化运行中,因此对于乙二醇的供应增量贡献不大。
  与二乙二醇下游不同的是乙二醇的主要下游集中于聚酯化纤产业,自2016下半年以来,聚酯产业已步入了行业景气周期,市场落后产能得到整合,资源优化。据行业数据统计近两年聚酯产能的增速维持在5.5-8%,大大高于其它传统的制造业的增速,强劲的需求支撑乙二醇及PTA。
  二乙二醇与乙二醇的价格上来看,两者的价格目前在1600元/吨的绝对值,与去年价差的均值500元/吨较为宽泛,因此乙二醇的变动对二乙二醇的影响会逐步加大,两者的价差缩窄的概率加大。
  二乙二醇的下游基面面弱于化纤行情,根本原因是UPR与建筑行业息息相关,在近年的房地产调控政策中,建筑中的需求增速较缓慢,据中宇数据统计,近年来UPR的需求增速在2.7-3%,明显低于国内GDP的增速水平,2019-2020年新增项目上会有一个新平台上升期,据业内人士测算预计将有近200万吨的新产能投建,但释放期难以明确,因多受到市场行情及市场环境的影响其进度。综合来看,二乙二醇继续依附与同类产品,自身的驱动力缺乏,对于资金的吸引力也较弱,多数时间以同类产品为主要的风向标作引导。

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