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中小企业融资难是世界各国发展中小企业所面临的普遍性难题。在当今国际金融危机的冲击下。中小企业融资难的问题更显突出。许多国家采取各种金融支持政策和措施来缓解、解决中小企业融资难问题，其中一些成功经验值得学习和借鉴。
融资难是世界各国中小企业发展中所面临的最突出问题之一。许多国家根据本国国情，采取各种金融支持政策和措施来解决中小企业融资难问题，收到了良好的效果。
一、完善支撑中小企业融资的法律、法规
为了保证中小企业融资的有序进行，增强融资效率，提高融资效果，必须有相应的法律制度给予规范。美、日、德等都从法律上明确了对中小企业的支持。
美国是制定中小企业基本法最早的国家，美国国会先后通过了《谢尔曼法》(1890年)、《小企业法》(1953年)、《机会均等法》(1964年)、《小企业技术创新开发法》(1982年)、《小企业贷款法》(1995年)等十余部法律法规。
日本的中小企业立法在世界各国中是最完备的，主要采取系统立法的办法，既有基本法，又有单行法规相配套，先后颁布《中小企业振兴资金助成法》(1956年)《防止拖延支付转包费法》(1956年)、《中小企业信用保险公库法》(1958年)、《中小企业基本法》(1963年)、《中小企业现代化促进法》(1963年)、《中小企业现代化资金助成法》(1963年)等30余部法律、法规，构成了日本完整的中小企业法律体系，对中小企业及新建企业融资及发展从法律上给予明确的支持。
德国则为保护中小企业的发展，制定了《反不正当竞争法》等法律、法规，并从《税法》的层次上对新建企业给予优惠待遇。
二、设立政策性金融机构对中小企业提供资金支持
大多数发达国家除专设中小企业政府主管部门外，还设有专门的中小企业金融机构。按金融机构性质的不同，可分为日欧模式和美国模式两种。
日欧模式是由政府出资组建或帮助民间组建专门为中小企业融资的金融机构，其代表是日本、德国、法国、意大利等国家。日本政府建立了中小企业金融公库、国民金融金库、商工组合金融公库、环境卫生金融公库、冲绳振兴开发金融公库等面向中小型企业的金融机构。德国的中小企业银行主要有合作银行、储蓄银行和国民银行等，年营业额在1亿马克以下的企业，可得到总投资60％的低息贷款，年利率7％，还款期长达10年。法国成立了中小企业发展银行(主要职能是为中小企业提供商业银行的贷款担保，小部分直接向中小企业贷款)和中小企业设备贷款银行(主要为中小企业购买设备、技术革新和自动化建设提供专项贷款)。意大利政府成立的中小企业政策性金融机构主要是手工业金融金库(以向本国手工业企业发放信贷和利息补贴为主要业务)和中小工业企业中长期信贷中央金库(专门为中小工业企业的创建、扩建和设备更新等提供资金支持)。
我国台湾地区采取的是日欧模式，1976年成立了面向中小企业资金需求的非营利性金融机构——台湾中小企业银行，对具有发展潜力、符合产业政策且没有能够从银行获得贷款的中小企业给予信贷支持。
美国模式是由政府机构直接出面为中小企业提供信贷支持。美国政府对中小企业的资金援助政策主要是通过小企业管理局(SBA)实施的，SBA是联邦政府的代理机构，直接负责向中小企业提供直接贷款(SBA提供全额贷款)、协调贷款(SBA会同有关银行共同进行贷款)、保证贷款(由有关银行给予贷款，SBA给予90％的担保)。
这种专门设立中小企业对口金融机构的办法，在不干预商业银行自主经营的基础上，凸现了对中小企业的扶持政策，对有效解决中小企业的间接融资困难起到了很好的作用。
三、建立健全中小企业融资担保体系
信用保证制度是发达国家中小企业使用率最高且效果最佳的一种金融支持制度。美国联邦政府和各级政府分别成立信用担保机构，建立遍布全国的中小企业信用担保网络。在政府的极力推动下，美国形成了三套小企业信用担保体系，分别为：由美国联邦小企业管理局直接操作的全国性小企业信用担保体系、由地方政府操作的区域性专业担保体系、社区性小企业担保体系。
目前，美国小企业管理局拥有用于一般商业贷款、信用担保和灾害贷款等共超过450亿美元的资本，是美国目前最大的单一以中小企业为支持对象的金融机构，是美国2500万家中小企业的融资后盾。小企业管理局所提供的贷款项目往往是与信用担保计划配合共同进行的，这就在相当程度上保证了中小企业可以有效地从小企业管理局及其所属机构获取融资支持。美国小企业管理局对中小企业最主要的资金帮助就是贷款担保，凡申请担保并获准的小企业在逾期不能归还商业银行贷款时，小企业管理局保证支付不低于未偿还部分的90％，但担保总额不能超过75万美元，且担保部分不超过贷款的90％。
日本是发达国家中最重视中小企业发展的国家，也是世界各国中最早开始建立中小企业信用担保机构的国家。其信用担保体系的主要特点是在建立和完善法律体系的基础上，由政府牵头成立自上而下的各级信用担保机构，独立运营，为中小企业提供全方位的资金服务。日本官方设立有专门为中小企业提供融资担保的金融机构，民间设有52个信贷担保公司，并在此基础上设立了全国性的“信贷担保协会”，共同致力于为中小企业提供信贷担保服务。近年来，为防止因信贷紧缩而导致中小企业倒闭的情况发生，日本政府还在各都道府县的商工会联合会内增设了“防止企业倒闭特别顾问室”，实施了旨在加强中小企业体制的“经营稳定对策信贷制度”。
【摘要】本文从金融危机下外向型中小企业面临的困难出发，分析其面临困难的原因，针对不利状况提出相应的对策，为我国外向型中小企业的发展谋求更广阔的空间。
【关键词】金融危机；外向型中小企业；新贸易保护主义
一、金融危机下我国外向型中小企业面临的困难
（1）产品销量下滑，贸易额锐减，大量企业纷纷倒闭停产。我国出口市场集中，对外依存度高。金融危机后，主要对外贸易伙伴美国、欧洲、日本等经济遭受重创，国内市场不景气，对外需求减少。国际市场的萎靡使得我国中小企业的出口贸易额严重缩水，出现经营困难，主要表现为：订单减少、产量回落、库存增加、出口下滑。大量中小企业不堪重压，纷纷破产。诚然，企业倒闭是正常的市场淘汰，然而，众多中小企业的倒下说明，我国经济运行和中小企业的企业经营已经进入了低迷时期。（2）企业融资更加困难。困扰中小企业发展的“瓶颈”之一就是融资难问题，金融危机的爆发使得这一问题更加突出。国际金融形势动荡不安加大了中小企业的经营和信用风险，同时也提高了商业银行贷款的门槛，一般接受贷款的都是那些信用度高、抗风险能力强、经营管理好、财务状况透明的企业。而中小企业大多不具备这些特点，再加上金融危机后，受控制信贷规模，贷款实际利率上浮等因素的影响，大多银行对中小企业贷款持谨慎态度。虽然危机后有关部门对中小企业融资提供了政策支持，取消了信贷规模的限制，但由于中小企业在融资能力上的天然劣势，这些政策措施仍然没有实际解决中小企业融资难的问题。（3）外部环境更加恶化。据商务部报道，2010年中国贸易摩擦遇到64起，涉案金额约70亿美元。随着欧洲主要发达国家和一些发展中国家市场准入标准的提高，我国企业需要加大投资力度，大大增加了生产成本，降低了产品竞争力。此外，这些国家还加大了对我国的反倾销力度，出口形势严峻。
二、金融危机下我国外向型中小企业面临困难的原因
（1）经营模式粗放，缺乏科学的管理模式。我国大多数中小企业采用粗放型管理，即能源消耗大、劳动生产率低、产品质量差，缺乏自主知识产权和科学的规范制度。他们多靠数量取胜，又片面追求低价来创汇，以致企业经济效益不高，本不具有应对危机的能力。金融危机爆发后，物价大幅度上涨，出现通货膨胀，导致生产的原材料成本大幅上涨，中小企业的盈利岌岌可危。由于我国实行新的劳动法，劳动力成本上升，廉价劳动力优势逐步减弱。使得东南亚的越南、印度、泰国等凭借更加低廉的成本，吸引了大量外资投资建厂。（2）企业自身竞争力不足，信用缺失。造成我国中小企业融资困难的最主要原因是企业自身竞争力不足，信用缺失。我国的中小企业大都资金有限，经营规模小，生产盲从，抗风险能力差；生产出来的产品技术含量低，市场潜力小。面对大企业的挑战，往往竞争力不足，影响了企业的融资能力。还有一些企业财务不透明，甚至长期准备几本账目，用于应付国家税收部门和相关的国家检查部门或投资单位，使得企业信用缺失。此外，由于我国企业信用体系整体不完善，有些企业不讲信用，不按期归还贷款，在银行有不良记录。还有的企业财务约束力不强，常常改变贷款用途，影响二次借贷。在金融危机的大背景下，银行业的发展也不景气，许多银行为避免自身陷入困境，对中小企业纷纷“亮红灯”，影响了企业的贷款。（3）新贸易保护主义的兴起。金融危机后，一些国家为保护本国市场，维护自身利益，纷纷采用更具隐蔽性和针对性的新贸易保护主义，对出口国家的商品进行层层限制。苛刻的标准实施后，我国的中小企业大都达不到标准，以致出口产业损失严重，贸易条件不断恶化。同时，随着贸易摩擦的不断加强，我国的外部经济风险开始向宏观层面渗透，各国都纷纷采取各种手段向中国施压。如美国由对中国产品实施贸易制裁，开始向人民币汇率、对华投资等领域全面施压。人民币的升值增加了中小企业在外汇结算中的损失，尤其对于一些在人民币尚未升值之前签订合同的企业，本币升值后，这些企业在结汇时出现重大偏差，损失惨重，甚至出现经营困难，外向型中小企业的前景不太乐观。
三、我国外向型中小企业应对金融危机的对策建议
（1）着眼国内，扩大内需。金融危机使得全球范围内内需低迷，中国的主要贸易伙伴均陷入衰退，我国出口面临着严峻挑战。因此，这些中小企业可以着眼国内，积极开发国内市场，寻求发展契机。我国是人口大国，农业人口占三分之二，潜在市场广大，特别是农村市场。从长远来看，这也符合企业的发展战略。再加上金融危机后，国务院出台一系列的有利政策，机会甚佳。外向型企业应抓住此次机会，重新考察国内市场，规划产品生产线，提高产品质量，完善营销体系，构建国内销售渠道，早日走出出口受阻的阴影。（2）转变企业管理方式，提高自主创新能力。欲从根本上摆脱困境，提高自主创新能力是必由之路。中小企业应转变传统的贸易发展方式，抛弃低成本、低价格的竞争之路，加大科技投入，提高产品的附加值，增强产品竞争力，积极实行品牌战略，走自主创新之路。只有不断地加大R&D的投入，加大技术创新力度，才能真正从“中国制造”变为“中国创造”，在国际市场上用实力说话，力争上游，谋求更广阔的发展空间。实行股份制改革后，一方面可以借道股权进行融资，吸收社会闲散资金，实现筹资社会化，投资主体多元化，为企业注入新鲜血液。另一方面，股份制改革使得所有权与经营权分离，有利于决策的科学性和经济效益的提高。（3）国家、企业“双管齐下”，解决融资问题。国家应制定有利于中小企业发展的融资政策，解决中小企业的资金困难。一是继续加大中央财政对中小企业信用担保机构风险补偿力度；二是继续实施对中小企业信用担保机构免征营业税、风险准备金税前提取等政策；三是会同有关部门加强对中小企业信用担保机构监管，引导中小企业信用担保机构健全自律组织，加强风险防范；四是扩大中小企业融资渠道，鼓励中小企业上市。企业应努力提高自身的抗风险能力和经营管理能力，优化内部法人治理结构。同时还要保持良好的信用度，建立良好的信誉，按时归还银行贷款，不可改变资金用途，失去“二次贷款”机会。（4）制定应对贸易摩擦策略，创造良好的外部环境。一是制定应对贸易摩擦的战略，综合运用政治、法律手段，积极应对摩擦，提高贸易摩擦应对能力。二是积极推进自由贸易区建设，实现区域贸易自由化，从而绕过区域贸易壁垒，遏制贸易保护主义。三是充分发挥行业协会的作用，广泛收集有效的情报和信息，建立企业与政府的沟通，协调企业行为，积极应对反倾销、反补贴。四是建立贸易摩擦预警机制，同时认真研读国外主要非关税贸易壁垒和反倾销体系，加强我国产品标准化建设，减少不必要的损失。五是要积极运用WTO的相关原则积极解决国际贸易争端，维护自身的合法权益，尽可能的使损失降到最小。
金融危机的爆发使得我国外向型中小企业处境艰难，履步维艰。明确其所面临的困难，是更好地解决困难的基础。但限于篇幅的原因，以上仅是谈到外向型中小企业所面临的众多困难中比较典型的几个，并对主要的原因进行了详细的分析。自身经营管理的欠规范化和信用的缺失使得中小企业在危机下困难重重，新贸易保护主义的抬头造成了中小企业不利的外部环境。金融危机以血的教训告诉我们，只有不断地完善我们的金融体系，法律体系，创造良好的外部环境，提高我们中小企业自身发展的规范度和专业度，才能使中小企业在危机中不断成长，不断发展壮大。
参 考 文 献
[1]刘慧文．论金融危机下贸易保护主义的应对措施[J]．国际经济．2010（5）
[2]周辉莉．国际金融危机背景下中国遭受反倾销及应对特征研究
[J]．山东财经学院学报．2011（4）
一、国外中小企业融资的基本特点和融资难的原因分析 在西方国家，中小企业的融
资活动与一般企业并无二致。依照企业的法律类型，中小企业的融资可分为以下两种情况：
一是单人业主制企业和合伙制企业。这些企业属无限责任制企业，其特点是不必支付企业所
得税，只需缴付个人所得税，税负相对较轻，但无权以债券和股票的形式向社会直接融资，
并且还要对其经营风险负完全的责任。这类企业一般规模较小，都是些微型企业，或一些初
创的企业。它们的资金主要来源于业主（或合伙人）的个人资产，一部分是向亲戚朋友借来
的资金，其它则来自金融机构的借贷和政府的资助等，但量极少。 从各国的比较来看，
意大利和巴西的这类小企业向亲戚朋友借来的资金比较多一些，政府也鼓励他们这样做。美
国和英国的这类小企业则较少靠亲戚朋友的钱，他们主要靠自己的积蓄。法国对这类小企业
的政府资助则较大一些，一方面政府对个人新建的自顾型小企业给予较大的税收减免，另一
方面还对其雇佣的员工给予直接的就业补贴。 二是公司制中小企业。这类企业属有限责
任制企业，其特点是必须支付高额的企业所得税（也要缴付个人所得税），税负相对较重，但
由此得到的好处是有权以债券和股票的形式向社会直接融资，并且对其经营风险只承担以股
本金为限的有限责任。当然，除少数公司制中小企业外，绝大多数中小企业债券和股票都只
能以柜台交易的方式进行，而难以实现公开上市（因为无法满足公开上市的苛刻条件），即使
要到条件要求相对较低的所谓“第二板块”上市也是不容易的。相对而言，柜台交易方式的
成本是比较高的，而且风险也较大。因此，虽然公司制中小企业同其它公司制企业一样拥有
直接融资的权利，但是，实际上它们在直接的金融市场上，仍然处于极为不利的地位。 总
之，无论是单人业主制和合伙制企业，还是公司制中小企业，都客观地、不可避免地存在着
融资难的问题。这是由市场这只“看不见的手”的运行规律，以及中小企业的特点和金融业
的特殊性等共同决定的。具体分析其原因，主要有以下几方面。 （一）从市场这只
“看不见的手”的运行规律来看 市场机制讲究的是效益和利益最大化，资金作为生产要
素之一，其市场流向也必须符合这一要求。如果没有其它机制的干预，规模较小的中小企业
在资金市场上是难以与大企业竞争的。 （二）从中小企业的特点来看 1.中小企
业易受经营环境的影响，变数大、风险大，难以吸引投资者的注意。据美国统计，全国近2000
万多个各种不同类型的小企业，其中1/3甚至1/2的企业将在3年内关闭，特别是在经济衰
退时期，小企业关闭率更高，只是由于小企业的开办率更高，才使企业总数逐年不断增长。
但这丝毫也不能掩盖中小企业的易变性和其巨大的经营风险。这给其融资带来根本性的影响。
2.中小企业资产少，负债能力有限。一般而言，企业的负债能力是由其资本金的大小决定的，
通常为资本金的一个百分比例数（由法律规定），如80％或60％等。中小企业资产少，相应
地负债能力也就比较低。从各国的情况来看，美国的中小企业强调独立自主和自我奋斗的精
神，因此企业的负债水平较低，一般都在50％以下：而意大利、法国等欧洲国家比较注重团
队精神和社会的力量，提倡相互协助，中小企业的负债水平较高，一般在50％以上。
[!--empirenews.page--] 3.中小企业类型多，资金需求一次性量小、频率高，加大了融
资的复杂性、增加了融资的成本和代价。中小企业以多样化和小批量著称，资金需求也具有
批量小、频率多的特点。这使融资的单位成本大大提高，在不考虑其它因素的情况下，中小
企业少量的资金需求量将使其融资利率比上规模的资金融资利率平均高出2-4个百分点。从
各国的比较来看，美国中小企业的贷款利率上浮水平最高，一般可高达3-6个百分点；欧洲
为1.5-3个百分点左右。 （三）从金融业的特殊性来看 1.金融业实行的谨慎原
则，不利于风险性较高的中小企业的融资。金融业是特殊产业，经营的是资金这样一种特殊
的产品。由于资金或货币在经济生活中的重要性、涉及面的广泛性以及其对国民经济影响的
全局性，各国都对金融业制定了较为严格的经营规则，保证其安全性、有效性及流动性，以
有效避免金融危机给整个国民经济及社会带来的不利后果。事实上，这也是广大从事金融服
务业的人员和机构自身的要求。谨慎原则对国民经济的健康发展非常重要，但在客观上也给
风险性较高的中小企业的融资带来极为不利的影响，往往会使一些非常有前途的中小企业丧
失极好的发展机会。 2.金融企业融资手续繁琐，耗时耗精力，影响了中小企业的融资积
极性。如前所述，中小企业融资量少、频率高，需要简单快捷的服务。然而，金融部门为安
全起见，必须有一套完整的融资手续，这就难以满足中小企业融资简单快捷的要求。繁琐耗
时耗力的融资手续，无数有意融资的中小企业望而却步。 3.金融企业“嫌贫爱富”，喜欢
“批发”，不喜欢“零售”，使中小企业融资处于不利地位。大企业信誉好、融资量大，深得
金融机构的喜欢，往往是信用资金追着贷，而且常常用不完；相反，中小企业缺乏良好的信
誉，融资额度有限，常常捉襟见肘。 从西方各国的具体情况来看，中小企业融资难具有
许多共同的原因，然而从比较的角度看，美国和欧洲之间还是一定的区别的：美国人崇尚独
立自主的自由主义精神，再加上金融管理相对较严，因此中小企业融资难主要表现在金融机
构的偏好上。而欧洲人更强调彼此间的合作精神，因此中小企业的外部融资倾向较大，融资
难主要表现在企业自身的原因（如风险大、管理不善等等）上。 二、国外中小
企业融资的主要渠道和融资方式（金融产品） 中小企业的资金的来源无非是以下几种情
况：一是自筹，二是直接融资，三是间接融资，四是政府扶持资金等。 关于自筹资金。
它包括的范围非常广泛，主要有业主（或合伙人、股东）自有资金；向亲戚朋友借用的资金；
个人投资资金，即“安琪儿”资金；风险投资资金企业经营性融资资金（包括客户预付款和【中小企业目前主要的融资方式是什么,通过国外的学习可以怎样帮助你更好的解决这些】
向供应商的分期付款等）；企业间的信用贷款（有些国家对此是禁止的）；中小企业间的互助
机构的贷款；以及一些社会性基金（如保险基金、养老基金等）的贷款等等。 关于直接
融资。是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。显然，这种筹资方式只有公司
制中小企业才有权使用，而且，一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行，
只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会，或进入“第二板块市
场”进行融资。[!--empirenews.page--] 关于间接融资。主要包括各种短期和中长期贷
款。贷款方式（即金融产品）主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。 从总体上看，
中小企业的资本构成主要以自筹资金为主（自筹资金的比重相对大企业要高得多）。其中以美
国中小企业的自筹资金的比重最高，一般要超过60％左右；欧洲国家，如法国、意大利等自
筹资金的比重在50％左右。在自筹资金中，又以业主（或合伙人、股东）自有资金的比重最
大；亲戚朋友借用的资金次之。其次，是直接融资或间接融资。美英和德国等自由主义意识
较重的国家一般是直接融资的比重高于间接融资的比重；而法国、意大利、日本和韩国等国
家则呈现出间接融资比重高于直接融资比重的现象。最后，政府的扶持资金比重最小，一般
仅占企业总资产的5％～10％左右。其中以中央集权制国家，如日本、韩国、法国等国家政
府扶持资金比重相对较高；德国、意大利、英国等国家居中；而美国政府对中小企业的直接
资金扶持的比重最低。 根据各[1][2][3][4]下一页 国中小企业资金来源的结构情况，可以将它们分为以下三种类型：一种是以业主（或合伙人、
股东）自有资金为主，注重直接融资的作用，强调企业的自主意识的自由主义类型，如美国
和英国等。另一种是以家族融资为重要渠道、注重间接融资的作用，强调社会和政府作用的
集体主义类型，如意大利和法国等。第三种是介入以上两者之间的类型，如德国、日本和韩
国等。 三、不同类型和不同阶段的中小企业对融资的不同要求 （一）
不同类型中小企业对融资的不同要求 不同类型的中小企业融资特点不同，当然对融资渠
道和条件的要求也不同。从融资的角度看，中小企业可分为制造业型、服务业型、高科技型
以及社区型等几种类型。各类型的中小企业的融资特点和要求如下： 1.制造业型中小企
业。制造业型中小企业的资金需求是比较多样和复杂的，这是由其经营的复杂性所决定的。
无论是用于购买能源原材料、半成品和支付工资的流动资金，还是购买设备和另备件的中长
期贷款，甚至产品营销的各种费用和卖方信贷都需要外界和金融机构的金融服务。一般而言，
制造业企业资金需求量较大，资金周转相对较慢，经营活动和资金使用涉及的面也相对较宽，
因此，风险也相应地较大，融资难度也要大一些。 2.服务业型中小企业。服务业型中小
企业的资金需求主要是存货的流动资金贷款和促销活动上的经营性开支借款。其特点是量小、频率高、贷款周期短、贷款随机性大。但是，一般而言风险相对其它中小企业较小，因此是
一般中小型商业银行比较愿意给予贷款的对象。 3.高科技型中小企业。高科技型中小企
业除可通过一般中小企业可获得的融资渠道融资外，比较重要的一个资金来源就是各种各类、层出不穷的“风险投资基金”。这类基金既有政府设立的，又有私人建立的，也有政府和私人
共同建立的，其性质一般属于产权资金。美国、日本和英国的“风险投资基金”比较发达。
4.社区型中小企业（包括街道手工工业）。社区型中小企业（包括街道手工工业）是一类比较
特殊的中小企业，它们具有一定的社会公益性，因此，比较容易获得政府的扶持性资金。另
外社区共同集资也是这类企业的一个重要的资金来源。[!--empirenews.page--] 西方国
家在解决中小企业融资难问题上是各有侧重的：如美国是一个具有创新传统的国家，因此比
较重视高科技型中小企业的融资问题。日本在支持中小企业吸收引进技术方面也是具有特色
的。意大利比较注重制造业型中小企业的发展和融资问题，这与其着力解决南部相对落后地
区经济的发展，增加该地区经济活力和“造血”功能有直接的关系。法国比较重视就业问题，
因此政府扶持中小企业的重点主要放在了就业潜力比较大的服务业型中小企业上。瑞士和西
班牙（包括法国）则在解决社区型中小企业（包括街道手工工业）上具有特色。 （二）
不同发展阶段的中小企业对融资的不同要求 不同发展阶段的中小企业对融资有不同要求，从企业创办一直到企业因种种原因而退出，都有对融资的不同的要求。 1.创办阶段。需
要产权（自有）资金，或称股金，一般来自个人投资者和风险资金也需要商业银行以举债方
式筹借少量资金。 2.投入经营阶段。主要从商业银行及其它渠道获得流动资金贷款；优
势仍要从个人投资者、风险资金和小企业投资公司等方面增加产权资金。 3.增长发展阶
段。外部融资是关键，主要从商业银行及各种小企业投资公司、社区开发公司获得债务资金；
也会从前述渠道筹借产权资金。 4.开始成熟阶段。主要以大公司参股、雇员认股、股票
公开上市等以及从投资公司、商业银行筹集发展改造所需产权资金。 除上述四个发展阶
段外，西方国家对中小企业在退出阶段的金融服务，也很具特色。以美国为例，政府和民间
设有专门的破产清算基金，目的是尽量减少企业破产给当事人、债权人以及整个社会带来的
不利影响，努力合理地安排好有关方面的合法利益，实现企业的顺利退出。 从比较的角
度看，在西方各国小企业的创建都相对比较容易，但在企业的成长的道路上却有很大的不同。
一般来说，由于美国社会比较重视企业的成长和做大，因此中小企业容易成长为较大的公司；
而欧洲的意大利和法国则主要重视的是中小企业对就业的贡献，因此，对企业的成长并不太
关心，企业一般难以做大；其它国家，如德国、日本和韩国则介于两者之间。 四、
国外中小企业融资的专业化 目前，西方国家金融业的发展，既有业务不断综合化的趋势，
也有金融机构不断细分的专业化和金融产品不断创新的特点。实际上，这两个相反的发展趋
势是完全可以并行不悖的。因为金融业务的专业化和金融机构的多样化发展是不矛盾的。 这里仅就金融业务的专业化和专业性金融机构的发展作一概述。从总体上来看，西方金融业
务的专业化主要有以下趋势：一是主要从事短期流动资金贷款的商业银行和主要经营中长期
固定资产融资业务的投资金融机构的日益分化。近年来，从事消费信贷的金融储蓄机构也有
逐步分离的趋势。二是从事实业投资的产业基金（包括创业基金）和从事证券业务的投资基
金的逐步分离。而且，在产业基金中，不同产业由于经营特点和程序不同，对资金需求的数
量、时间和目的也不同，因而也需要专门化的既懂金融业务知识又了解该产业生产和经营特
点的金融机构提供十分到位的服务。因此，产业基金的进一步分化也日益明显。三是从事对
大型企业巨额贷款的大型金融机构与从事向中小企业微型贷款的中小型金融机构的分化。
[!--empirenews.page--] 这第三种金融机构的专业化，直接导致了为中小企业服务的中
小融资机构的建立，其中以美国最为典型。据统计，美国有上万家专门从事中小企业金融服
务的中小企业投资公司。这些中小企业投资公司具有很不一样的名称，如妇女投资公司、企
业金融服务公司、社区投资公司、街道投资所等等，但它们都是为中小企业融资服务的。美
国的这些中小企业投资公司，是1958年小企业局按一项国会批准的法案，倡导社会建立的。美国国家小企业局下属的中小企业投资公司项目署（是一个由国会批准创建的办事机构），具
体负责中小企业投资公司的管理和注册工作。这些中小企业投资公司极大地弥补了市场上有
限的创业（或风险）资本与创办中小企业及其发展所需的巨大的资金缺口。这些中小企业投
资公司都是完全由私人拥有、管理并使用自有资本的投资公司。它们在小企业管理局注册，
并得到有关许可证，在小企业管理局的担保下向中小企业发放利率优惠的贷款。
五、国外政府中小企业融资扶持政策的比较 政府的资金支持是中小企业资金来源的一个
重要组成部分。综合各国的情况来看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10％
左右，具体是多少则决定于各国对中小企业的相对重视程度以及各国企业文化的传统。各国
对中小企业资金援助的方式主要包括：税收优惠、财政补贴、贷款援助、风险投资和开辟直
接融资渠道等。 （一）税收优惠 税收优惠是最直接的资金援助方式，有利于中
小企业资金的积累和成长。发达国家企业税收一般占企业增加值的40％-50％。在实行累进
税制的情况下，中小企业的税负相对轻一些，但也占增加值的30％左右，负担仍较重。为进
一步减轻税负，各国采取了一系列的措施，主要有：降低税率、税收减免、提高税收起征点
和提高固定资产折旧率等。通过各种税收优惠可使中小企业的税收减少一半以上，使其赋税
总水平由占增加值的30％降到15％左右。这笔免税资金是普惠的，对中小企业的生存至关重
要。 应该说，各国都制订了程度不同的对中小企业税收优惠的政策，但相对而言，以德
国最上一页[1][2][3][4]下一页 为典型。德国
对中小企业的税收优惠政策是，1984年开始实行对中小企业有利的特别优惠条款；1986年开
始税制改革。目前中小企业税收优惠政策主要有：对大部分中小手工业企业免征营业税；中
小企业营业税起点从2.5万马克提高到3.25万马克，对统一后的德国东部地区营业税的起点
更是从15万马克提高到100万马克；提高中小企业设备折旧率，从10％提高到20％；所得
税下限降低到19％；对周转额不超过2.5万马克的小企业免征周转税；对大部分中小手工业
企业免征营业税；固定资产折旧率从10％提高到20％等。德国的财政补贴主要做法：按《中
小企业研究与技术政策总方案》设立专项基金，对中小企业的技术开发提供资助，1995年以
来，这项资助费已达12.1亿马克；为中小企业承担培训任务，可得到政府的补贴，1994年
政府培训补贴支出达1.417亿马克；对在德国东部投资的中小企业提供总投资额15％-23％
的财政补贴。[!--empirenews.page--] （二）财政补贴 补贴是政府为使中小企
业在国民经济及社会的某些方面充分发挥作用而给予的财政援助。财政补贴的应用环节是鼓
励中小企业吸纳就业、促进中小企业科技进步和鼓励中小企业出口等。主要补贴类型有：就
业补贴、研究与开发补贴、出口补贴等。一般说来，政府的财政补贴是有限的，而且是非普
惠的（与税收优惠不同），其功能在于引导。 从各国的比较来看，财政补贴以法国最全最
好。法国的税收优惠主要做法有：新建企业一般可减少80％的税额；新建中小企业可免3年
的所得税；在老工业区等重点开发区兴办公司免征3年地方税、公司税和所得税，期满后仍
享受50％的税收优惠；新建企业的固定资产折旧率由原来的5％提高到25％。法国财政补贴
的主要做法有：中小企业每新增一个就业机会，政府给予2-4万法郎的财政补贴对3年内新
增6名职工以上的中小企业，每名新增加职工由地方领土整治部门补贴1.2-1.5万法郎；对
3年内增加30人以上的服务行业，每增加一个员工由地方领土整治部门补贴1-2万法郎；对
每个雇佣学徒提供1.6万法郎的补贴津费；对中小企业研究开发经费可补贴其投资的25％；对雇佣青年和单身妇女的中小企业也给予一定的补贴；对节能企业，每节约1吨石油补贴400
法郎。 （三）贷款援助 政府帮助中小企业获得贷款的主要方式有：贷款担保、
贷款贴息、政府直接的优惠贷款等。贷款援助环节是中小企业的初创、技改和出口等最需要
资金的地方。 对中小企业的资金援助以贷款援助为主国家主要是美国和日本。其中，美国又以贷款担保形式为主，而日本则以政府建立的专门的金融机构对中小企业进行低息贷款的方式为主。美国中小企业局（SBA）的主要任务就是以担保方式诱使银行向中小企业提供贷款。具体做法有：一是一般担保贷款。SBA对75万美元以下的贷款提供总贷款额75％的担保；对10万美元的贷款提供80％的担保，贷款偿还期最长可达25年。二是少数民族和妇女所办中小企业的贷款担保。SBA对它们可提供25万美元以下的90％额度比重的担保。三是少量的“快速车道”贷款担保。对中小企业急需的少数“快速”贷款提供50％额度比重的担保。四是出口及国际贸易企业的贷款担保。做法与一般担保基本相同。 日本对中小企业的贷款援助以政府设立的专门的金融机构为主。目前，这样的金融机构有“中小企业金融公库”、“国民金融公库”、“商工组合中央金库”、“环境卫生金融公库”、“冲绳振兴开发金融公库”等。它们向中小企业提供低于市场2-3个百分点的较长期的优惠贷款。此外，日本政府还设立“信
用保证协会”和“中小企业信用公库”以向中小企业从民间银行所借信贷提供担保。
（四）风险资本 风险基金是政府、或民间创立的为高新技术型中小企业创新活动提供的具有高风险和高回报率的专项投资基金。其中欧美等国家多由民间创立、而日本等国主要为政府设立。 美国的风险基金最为发达，遍及全国500多个“小企业投资公司”，其中大部分主要是向高新技术型中小企业提供基金的。1995年共有7万多小企业获得总共110多亿美元的风险基金。[!--empirenews.page--] 日本的风险基金也很发达。70年代后，日本开始实施中小企业现代化政策，进一步提出了中小企业要实现知识密集化、高技术化的政策，同时鼓励政府金融机构向新兴的高技术型中小企业提供“风险投资”。目前，日本“风险企业”已达2万多家，“风险企业”已成为日本机器人的主要需求者。 英国则成立了由100多家从事中小企业风险投资的小型金融公司组成的专设“风险资本协会”（BVCA），为高科技“风险企业”提供了大量的资金援助。 （五）鼓励中小企业到资本市场直接融资 中小企业规模小，其股票难以到一般的股票交易市场上与众多的大企业竞争。为解决中小企业的直接融资问题，一些国家探索开辟“第二板块”，为中小企业，特别是科技型中小企业，提供直接融资渠道。 六、对我国解决中小企业融资难问题的启示 我国中小企业面临的首要问题也是资金的严重不足。最近以来国家已采取措施，如要求各商业银行成立“中小企业信贷部”，并提高了中小企业借贷的上浮利率的幅度，以鼓励银行开展中小企业信贷工作。然而，目前效果还不理想。其原因在于我国中小企业的融资体系和资金扶持政策尚处于起步阶段，融资渠道和政策体系还缺乏完整性和系统性；中小企业的要融资渠道尚未明确；政府扶持政策的作用对象也缺乏针对性或重点。为建立有中国特色的中小企业正常的资金融通体系和渠道，完善我国政府的资金扶持政策体系，借鉴国外的先进经验，特提出如下建议： （一）进一步加快现代规范的企业制度建设，还公司制中小企业符合市场经济运行机制要求的自然的直接融资权。 按照公司制的法理要求，还公司制中小企业的基本的直接融资权。目前，我国各类公司制企业，虽然尽了上缴公司所得税的义务，但仍然不能完全享有自由发行债券和股票的权力。如果公司想发行债券或股票，必须经过有关部门的严格审批，符合一定条件者，才能获得发行权；而且所发行的债券，特别是股票，必须进入公开市场，不允许柜台交易的存在。这与国外公司制企业直接向社会募集资金的做法是很不一样的。在西方国家，公司制企业发行债券或股票只需获得证券监察部门的审核和备案，所发行债券或股票主要通过柜台交易进行，而通过证券交易所（或所谓“第二板块市场”）公开发行的债券或股票只占全部公司债券或股票的极小一部分。因为证券交易所对上市的公司债券或股票是有相当严格的要求的，只有表现较好的公司发行的债券或股票才能进入到证券交易所去流通上市。而大量的一般公司的债券或股票只能通过柜台交易来完成。当然，债券或股票的柜台交易和证券交易所上的公开上市是有密切关联的，并且还不断地相互转化。一方面，柜台式交易为证券交易所公开上市提供了广泛而坚实的基础（许多债券或股票在证券交
学术探讨
&金融与经济’!""#年第$期
中小企业融资方式的国际比较及启示
王红夏
&北京理工大学管理与经济学院"
北京
’000+’’
摘要"长期以来!中小企业对各国经济的发展都至关重要!如促进科技进步"调整产业结构"优化资源配置"
增加劳动就业等#但是!在中小企业的发展中!融资问题一直是影响各国中小企业发展的制约因素!因此!对于中小企业融资方式的研究有助于解决中小企业的资金困境$我国现处在市场经济的初级阶段!因此!应该借鉴国外经验及模式缓解中小企业融资问题$
关键词"中小企业%中图分类号"
融资%信用体系%风险投资
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一!中小企业对经济增长作用及融资困境
关于中小企业对经济增长作用的认识经历了一个曲折的发展过程!从!"世纪末开始"由于对规模经济的认识"大企业受到普遍重视!长期以来"大规模企业被视为在经济竞争中最有力的发动机"它们为产出的长期增长提供了动力#与此同时"大企业技术进步带来了制度创新的变化"反过来又要求将垄断利润用于科学研究和技术进步!但是"从#$世纪%$年代末期和&$年代初期开始"越来越多的数据开始挑战通过企业规模增加来实现效率提高的观点!由此"中小企业的发展开始受到各国的关注!中小企业对经济增长的作用越来越受到重视!
从国际上看"中小企业对美日的经济增长都起到了至关重要的作用!对美国而言"’"()年以后中小企业创造的产品和劳务价值占全部产品和劳务价值总量的)$*左右"尽管这一比例在#$世纪+$年代有所下降"但始终保持在($*以上!与此同时"进入#$世纪以来"中小企业完成了美国一半以上的科技发明!对日本而言"从其中小企业对经济增长的贡献看","))!#$$$年制造业领域-$$人以下的企业创造了一半以上的增加值"说明中小企业比大企业创造了更多的社会财富!在批发业领域","++!,"""年""人以下的企业创造了%,*以上的销售额#同时"在零售业领域")$人以下企业销售额占&-*以上!
对于我国而言"改革开放以来"中小企业快速发展"成为国民经济中最具有活力的经济增长点","")年以来"其占工业总产值的比重约+$*!
相对中小企业对经济增长的贡献而言"尽管中小企业对世界各国经济发展中的作用得到普遍认可"但是它收稿日期"#00)20-"!女!$
们在发展过程中却常常处于不利地位"最突出的问题是其资金供给不足"并且这个问题是一个普遍性的世界问题"以美国为例",""+年末"能从银行和信用社取得贷款的中小企业只占全部中小企业的(,.--*"许多中小企业由于各种原因难以得到银行贷款!不过"在发达国家"非正式的权益资本市场$风险投资体系$二板市场的发展"可以使中小企业以其他的形式获得资金"但对中小企业有较为严格的限制和要求!以我国为例"尽管中小企业自
,"")年以来创造了约+$*的工业总产值"但是同期获得
的金融机构信贷占比只有)*!因此"从某种程度上讲"资金短缺已经成为各国中小企业发展的瓶颈!
目前来看"自筹方式是中小企业获得资金的主要方式!中小企业在创业初期"依赖内源融资尚可发展"但国际上的经验证明"单纯依靠内源融资是无法保持企业的持续成长的"当企业规模发展壮大时"它们必然会增加对外源融资的需求"外源融资供给的不足就可能会造成中小企业融资的约束!
二!国外中小企业融资途径
西方国家在解决中小企业融资难问题上是各有侧重的%如美国比较重视高科技型中小企业的融资问题"日本比较重视中小企业吸收引进技术"意大利比较重视制造业型中小企业的发展"法国扶持中小企业的重点主要放在了就业潜力比较大的服务业型中小企业上"瑞士和西班牙则在服务于社区型中小企业上具有特色!
政府资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分!综合各国的情况来看/政府资金支持一般占到中小企业外来资金的!0*左右1具体是多少则决定于各国对中
!!
#金融与经济$!""#年第$期
小企业的相对重视程度以及各国企业文化的传统!各国对中小企业资金援助的方式主要包括税收优惠"财政补贴"贷款援助"风险投资和开辟直接融资渠道等!
税收优惠是最直接的资金援助方式!有利于中小企业资金的积累和成长!发达国家企业税收一般占企业增加值的"#$%#&!为进一步减轻税负’各国采取了一系列的措施!主要表现为#降低税率$许多国家对中小企业都实行比普通税率低%$(%个百分点的优惠税率%税收减免$包括全额减免"定额减免和定比减免$在减免的环节上)主要是中小企业的创建初期和产品与服务的出口%提高税收起征点$这可减少起征点以下的企业的税收%提高固定资产折旧率$这样对中小企业而言$一方面可以加速其技术设备的更新换代$另一方面可以降低当期的应税额从而减少税款!具体而言法国的税收优惠主要做法有*新建企业一般可减少+#,的税额%新建中小企业可免-年的所得税%在老工业区等重点开发区兴办公司免征-年地方税"公司税和所得税$期满后仍享受%#&的税收优惠%新建企业的固定资产折旧率由原来的%&提高到.%,!
财政补贴是政府为使中小企业在国民经济及社会的某些方面充分发挥作用而给予的财政援助!财政补贴的应用环节是鼓励中小企业吸纳就业"促进中小企业科技进步和鼓励中小企业出口等!从各国的比较来看)财政补贴以法国最全最好!法国财政补贴的主要做法有#中小企业每新增一名就业机会)政府给予.$"万法郎的财政补贴%对-年内新增/名职工以上的中小企业$每名新增加职工由地方领土整治部门补贴(0.$(0%万法郎%对-年内增加
学术探讨
金$其中在欧美等国家多由民间创立$而在日本等国主要为政府设立!美国的风险基金最为发达$遍及全国%11多个&小企业投资公司’$其中大部分主要是向高新技术型中小企业提供基金的!日本的风险基金也很发达!.1世纪
2#年代后$日本开始实施中小企业现代化政策$进一步提
出了中小企业要实现知识密集化"高技术化的政策$同时鼓励政府金融机构向新兴高技术型中小企业提供风险投资!英国则成立了由(##多家从事中小企业风险投资的小型金融公司组成的专设&风险资本协会’345678$为高科技风险企业提供了大量的资金援助!
为解决中小企业的直接融资问题$一些国家探索开辟&第二板块’$为中小企业$特别是科技型中小企业$提供直接融资渠道!目前$为中小企业建立专门的股票市场的国家还不多$仅有美国"法国等少数国家!美国在股票市场上开辟的&第二板块’是97:;7<股票市场!该股票市场专为中小型科技企业提供直接融资的渠道%法国在交易所公司开辟的为中小企业服务的&第二板块’称为&新市场’业务!为鼓励中小企业来到交易所的&新市场’$法国政府还采取了一些优惠措施!
三!我国中小企业资金缺口化解途径
从上述的分析可以看出$融资困难是制约中小企业发展的障碍!通过对国外中小企业的融资途径分析$并结合我国的实际国情$制定切实有效的信用体系和法律制度环境$建立完善高效的资本市场$建立健全多渠道的融资方式是化解中小企业资金缺口的有效途径!
!一"建立与中小企业相适应的信用体系和法律制度环境
与较大企业相比$中小企业与银行之间存在严重的信息不对称$因此$中小企业在获得金融机构的债务融资时$通常会面临信贷配给问题$从而增加了融资成本!中小企业的信息基本上是内部化的$通过一般的渠道很难获得相关的信息$这种信息的不透明是产生信贷配给的主要原因!因此$建立一套适合中小企业的信用体系和法律制度环境是解决其融资瓶颈的根本!但信用体系的建立是一个漫长的过程$德国银行业早在.#世纪-#年代就开始重视企业贷款风险问题%欧美发达国家则是用了(##多年时间才建立起成熟的社会信用体系!
按照中国人民银行的统计$我国每年因为逃废银行债务造成的直接损失大约达(+##亿元之多!与此同时$国家工商总局的统计数据则显示$由于合同欺诈造成的直接损失大约为%%亿元%因为产品质量低劣和制假售假造成各种损失至少.###亿元%由于三角债和现款交易增加的财务费用大约.###亿元!
实际上$信用体系"法律制度环境的欠缺给中小企业的融资困境带来一定的放大作用!一旦金融机构因一家中小企业的欺诈行为而无法收回贷款$它就可能在未来
-1人以上的服务行业$每增加一名员工由地方领土整治
部门补贴($.万法郎%对每个雇佣学徒提供(0/万法郎的补贴津费%对中小企业研究开发经费可补贴其投资的
.%,%对雇佣青年和单身妇女的中小企业也给予一定的
补贴%对节能企业$每节约(吨石油补贴"11法郎!
政府帮助中小企业获得贷款的主要方式有*贷款担保"贷款贴息"政府直接的优惠贷款等!贷款援助环节是中小企业的初创"技改和出口等最需要资金的地方!贷款担保$政府设立专门的贷款担保基金以减少银行对中小企业还款能力的担心)提高其信誉)改善其贷款环境!贴息贷款是一种政府对中小企业贷款的利息补贴!能以较少的财政资金带动较多的社会资金参与对中小企业的援助$特别适合那些资金缺乏的发展中国家!政府优惠贷款$一些效益较好的中小企业可以通过担保"补贴方式)或付出较高的利息获得短期流动资金)但长期贷款却很难获得)一般商业银行是根本不予考虑的!解决中小企业长期贷款难的问题要靠政府优惠贷款)这种贷款一般比市场利息低.!-个百分点!
风险基金是政府或民间创立的为高新技术型中小企业创新活动提供的具有高风险和高回报率的专项投资基
!"
学术探讨
#金融与经济$!""#年第$期
育和发展的重要融资路径#发达国家的实践证明!创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂#
其他融资路径的尝试
除此之外!还应建立相应的中小金融机构针对中小企业进行融资#参照国外的模式!在间接融资方面!发达国家都有相应的专门为中小企业提供商业信贷资金的对口银行#比如德国的中小企业银行主要有合作银行%储蓄银行和国民银行等"法国成立了中小企业发展银行!主要职能是为中小企业提供商业银行的贷款担保%小部分直接向中小企业贷款#发达国家的政府支持中小商业银行的存在和发展!通过制定反垄断法规%中小银行优惠政策的形式保证中小企业贷款的获得#
借鉴国外发展经验!可以设立专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业发展提供资金帮助#在美国!小企业管理局作为一个永久性的联邦政府机构!其主要任务是帮助小企业发展!尤其是帮助小企业解决资金不足的问题#小企业管理局经国会授权拨款!可通过直接贷款%协调贷款和担保贷款等多种形式!为小企业给以资金帮助#大多数发达国家除专设主管政府部门外还设有专门的中小企业金融机构#如日本政府在战后相继成立了三家由其直接控制和出资的中小企业金融机构$中小企业金融公库%国民金融公库和工商组合中央公库#它们专门向缺乏资金但有市场%有前途的中小企业提供低息融资!保证企业的正常运转#德国的中小企业银行主要有合作银行%储蓄银行和国民银行等!同时!德国政府本身还可通过*马歇尔计划援助对等基金+直接向中小企业提供贷款#我们可以参照上述做法!设立政策性金融机构!为中小企业发展提供资金帮助!改善中小企业的信用环境和金融服务环境#包括建立合理的信用等级评定标准!建立适合的授信体制%政策和程序等等#
总之!在我国经济高速发展的今天!解决我国中小企业的融资问题已经越来越迫切#我们必须充分认识解决我国中小企业融资问题的重要性和艰巨性!借鉴国外现有的经验!建设具有中国特色的中小企业融资渠道#只有这样!我国中小企业才能获得长足的发展#
参考文献!
的经营活动中更加提防甚至回避其他的中小企业!造成中小企业贷款困难"而这种行为对其他银行又有示范作用!引起其他银行在中小企业金融服务中的连锁反应!从而加剧融资矛盾!给中小企业发展乃至国家经济增长带来障碍#因此!我国必须在完善征信制度及其配套法律制度问题上不遗余力!进行长期不懈努力#
如果追溯我国信用制度建设的历史!不过才短短十多年时间#尽管如此!我国征信体系在建立初期正呈现出一种加速发展态势$从!"""年上海成立中国第一家征信机构开始!目前很多省%市%自治区!如北京%上海%江苏%广东已经建立了自己的信用系统!并形成一定规模#我国除了原国家经贸委!"""年发布的&关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见’外!还未见任何关于信用制度的法律%法规出台!以致信用评估公司在处理相关业务时无所适从#因此!我国可以借鉴美国&公平信用报告法’!制定相关法律法规!为征信评级活动的开展提供法律依据#
在中小企业信用体系的建立中!政府应当发挥桥梁和纽带的作用!参考国际通行信用体系指标并结合中国国情!出台国家统一的信用评估标准#构建全国性的信用体系平台!实现信息共享#
!二"建立完善高效的资本市场及多样的融资渠道金融市场的效率对中小企业的融资效率至关重要!一般来说!两者之间的关系成正比!资本市场效率越高!企业融资效率越高#建立公正开放%立体化%多层次的资本市场!可以为企业融资提供多样的融资方式#
间接融资途径
间接融资主要包括银行贷款%其他金融机构贷款等#其中!银行贷款是世界各国间接融资的最主要渠道#现在我国的中小企业正处于一个规模扩张时期!仅靠初创时期原始积累%民间借贷以及集资入股等方式的资本投入是无法满足其需求的!必须拓展融资渠道!依靠直接%间接融资方式来解决#我国现行的金融体系建立于改革开放初期!基本上以服务国有经济的国有银行为主!缺乏与中小企业配套的中小金融机构#目前大约有#$%&’的中小企业还是依靠各类商业银行的贷款!因此!要加快国有商业银行的改革!建立一个以国有商业银行为主%中小金融机构为辅的间接融资模式#
直接融资途径
从发达国家扶持中小城市企业发展的主要金融举措看!中小企业直接融资渠道可以概括为债权融资%股权融资%风险投资与资产证券化#债权%股权融资是指企业通过发行债券%股票等方式募集资金#风险投资是指通过创建风险基金(或称创业基金)或风险投资公司!为中小城市企业(特别是高新技术中小城市企业)融通资金!利用创业投资和风险投资资金是促进高新技术中小企业的培
!%王召%扶持中小企业融资的必要性实证分析()*%国
研报告!+,,-%
.%陈晓红!刘剑%我国中小企业融资结构与融资方式
演进研究(/*%中国软科学!.,,0!1.%
0%王性玉!张玉芬%中小企业融资问题探析(/*%金融理
论与实践!.,,2!3%
2%白钦先!薛誉华%各国中小企业政策性金融体系比
较(4*%财经理论与实践!+,,2!0%
(责任编辑$辛
珣)
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题 目 利用融资租赁解决中小企业融资难问题
摘 要
中小企业在我国国民经济的发展中发挥着越来越重要的作用，中小企业具有促进经济增长、增加就业、推动技术进步等优点，因此中小企业的稳定健康发展便成为政府和社会关注的重中之重。但是一方面由于我国工业化起步较晚，改革发展的重点历来是放在国有大中型企业上，在一定程度上忽视了中小企业的发展，而且政府在政策和法律等方面对中小企业的扶持力度不够，相应的扶持机构不够健全，使得在日益激烈的市场竞争中，中小企业处于十分艰难的境地；另一方面由于中小企业自身先天的不足使得其发展存在一些障碍。中小企业在发展过程中面临许多问题，其中最为严峻的问题是资金短缺、融资困难。尤其在目前通胀严重、银行多次调高银行贷款利率的背景下，中小企业的处境更是令人堪忧。
本文以中小企业融资难为切入点，旨在鼓励中小企业采用融资租赁方式来解决该难题。
关键词：中小企业 融资租赁
ABSTRACT
Small and medium-sized enterprises (SMEs) are playing an increasingly important role in our country’s economic development. This is because first from qualitative prospective, they have the advantages in promoting economic growth, increasing employment, and promoting technical progress and so on, second from quantitative prospective which could be reflected from the SMEs’ contribution to our country’s GDP. Thus, the stable and healthy development of SMEs becomes the focus of the government and society. However, for one respect, the industrialization in our country started very late, thus, all the emphasis is on large and medium sized state-owned enterprises during the reform and development and to a certain extent neglected the development of SMEs. Ia addition, in making policies and laws, the government does not give enough support to SMEs and the corresponding support system are not strong enough. Thus, in the increasingly fierce market completion, the SMEs are in a very difficult situation. On the other hand, the SMEs has many innate defects and obstacles in the development. Of which, the most serious problem for SMEs is the shortage of capital, difficulty in financing. Especially under the current situation of inflation and many banks increasing their bank interest rates for saving deposit and loans, the development of SMEs is even more worrying.
This paper’s points to mak life difficult for SMEs financing, encourages SMEs to adopt lease financing to solve the problem.
Key word: SMEs ;Finance leasing
目 录
一、 绪论 ............................................................. 1
（一） 选题背景 ......................................................... 1
（二）研究意义 .......................................................... 2
（三） 国内外研究情况 ................................................... 2
二、 融资租赁的基本特征及发展过程 ..................................... 5
（一） 融资租赁的基本特征 ............................................... 5
（二） 融资租赁的发展历程 ............................................... 6
三、融资租赁对中小企业融资的优势 ...................................... 7
（一）融资租赁的优点 .................................................... 7
（二） 对中小企业筹资的优势 ............................................. 7
四、 现阶段我国中小企业融资租赁存在的问题 .............................. 8【中小企业目前主要的融资方式是什么,通过国外的学习可以怎样帮助你更好的解决这些】
（一） 政府监督管理体系不健全 ........................................... 8
（二） 法律法规体系不健全 ............................................... 9
（三） 融资租赁使用范围小，使用程度低 ................................... 9
（四） 融资租赁的方式方法单元化 ......................................... 9
（五） 缺少相关专业人才与专业机构 ...................................... 10
五、 解决中小企业融资租赁相关问题的建议及措施 ......................... 10
（一） 加强政府扶持力度 ................................................ 10
（二） 建立健全相关法律法规 ............................................ 11
（三） 扩大融资租赁筹资范围，提高业务创新的深度、广度 .................. 11
（四） 明确合同主体，确定合同规范化 .................................... 11
（五） 加强政府对相关产业相关行业的扶植及加大对相关人才的培养 .......... 12
六、 结论 ............................................................ 12
参考文献 ............................................................. 13
一、绪论
（一）选题背景
中小企业作为最富活力的经济群体，为增进经济增长、增加社会就业、推动技术创新、转移农村富余劳动力、改良国民生活起到了重要作用，已成为推动我国国民经济和社会发展的重要力量。但是，最近几年，我国中小企业的发展面临着很大的困难。由于仲系哦啊企业融资渠道狭窄、融资成本高、融资数量少、融资结构不可理喻等因素严重制约了我国中小企业的迅速发展。特别是2008年以来，我国出现了中小企业大面积倒闭的现象，究其原因，主要有美国金融危机的影响，人民币升值和劳动成本上升。同时，我国目前的融资环境使得中小企业融资渠道单一，从而也造成了不少中小企业资金链断裂，缺乏流动资金，倒是企业破产倒闭。因此解决融资难的问题就成为解决中小企业发展的紧迫课题之一。针对中小企业融资难的问题，出现了各种各样的筹资方式。与其他的融资渠道相比，作为一种新型的筹资渠道，融资租赁为中小企业开辟了投资的新渠道、降低了中小企业的生产成本，从而能够帮助中小企业拓展融资渠道和扩大融资规模，进而帮助中小企业解决发展过程中对资金的渴求。但目前无论是在宏观的融资租赁发展的法律制度、政府政策等环境层面，还是在中小企业融资租赁的操作层面，都还存在一定的问题。
这些问题主要体现在：
首先，政府监督管理体系不健全。对于一些租赁市场比较发达的国家，他们拥有十分健全的租赁协会。这些租赁协会对融资租赁的相关事宜十分了解的同时也对融资租赁的发展有着很大的帮助。而我国融资租赁也存在着多头管制，政策措施不统一的局面。
其次，法律法规体系不健全。在许多西方发达国家中，政府制定了健全、严密、完善的法律法规作为融资租赁业的发展前提条件。我国引入融资租赁这一概念的时间较晚，虽然也进行了一些理论研究，但限制于发展水平与认识程度至今还没有形成符合我国国情的融资租赁理论体系，更多的只是简单地对国外融资租赁理论的复述。
第三，融资租赁使用范围小，使用程度低。我国融资租赁行业于改革开放之初进入我国市场。相对于发达国家出现的时间较晚，发展速度也较为落后。对融资租赁行业的认识还只是停留在初级的理论知识的探讨中。严重阻碍了我国租赁行业的发展进程。
第四，融资租赁的方式方法单元化。目前我国开展的仅是以使用设备为目的的简单的融资租赁，对于技术要求高、程序复杂设计当事人广的杠杆租赁，租赁转会等租赁方式还没有涉及。
最后，缺少相关专业人才与专业机构。我国融资租赁的专业型人才不足，而且受到我国教育体制的影响，不能发挥其充分的作用，从业人员的专业素质不高，不能适应融
中小企业融资难的主要原因和解决对策调查
——科学发展观指导实践纪实
（县中小企业局 许俊奎）
开展学习实践科学发展观是当前和今后一个时期的首要政治任务，深入学习实践科学发展观，是在深刻变化的国际环境中推动我国发展的迫切需要，是落实实现全面建设小康社会奋斗目标新要求的迫切需要，是以改革创新精神全面推进党的建设新的伟大工程的迫切需要。结合本单位实际，近期笔者就我县中小企业融资难问题进行了实际调研，为了更好地实践科学发展观，参照相关经验，提出了解决对策。
中小企业融资难严重地制约了中小企业的良性发展，也成为各方关注和讨论的热点问题。本文通过对中小企业融资难的主要原因进行分析，以图对解决该问题的对策进行探讨。
一、中小企业融资难的原因分析：
概括地说，中小企业和金融部门以及社会各方之间严重的信息不对称，加之中小企业存在的很大的投机性是导致中小企业融资难的主要成因。下面分别从企业自身、银行部门、社会方面阐述：
企业自身：
1、多数中小企业管理混乱和有效资产抵押不足使得银行慎贷和惜贷。 由于大多数中小企业先天规模小、资金少、技术水平相对低、人才缺乏，在产品开发、融资贷款、市场开拓等方面缺乏优势；再有，一些中小企业因公司管理制度不健全，尤其是财务制度混乱，使得金融部门难以获得企业真实的生产经营和资金运用状况信息。再次，目前对于中小企业贷款担保资产的范围有严格限制，一些初创的高科技企业往往有效资产抵押不足，不符合金融部门资产担保要求，从而造成银行惜贷、慎贷。
2、内外部原因导致中小企业发生以外信用风险。
由于企业贸易纠纷、客户经营不善、无力偿还贷款等外部原因以及客户管理信息系统不全、企业内部控制制度不健全，销售作业和财务作业脱节、应收账款的会计信息和信用期分析系统不健全或没有建立，缺乏和客户良好的沟通，信息渠道不流畅等内部原因导致中小企业对金融部门发生意外信用风险。金融部门因此轻易不敢放贷。
3、“公司面纱”蓄意恶意套取银行资金造成故意信用风险。
少数信用恶劣的企业利用《公司法》、《破产法》合法的“公司面纱”，以假合同、票据以及预付定金、延期付款等方式有意转移侵吞资产、长期【中小企业目前主要的融资方式是什么,通过国外的学习可以怎样帮助你更好的解决这些】
拖欠等手段，最后达到赖帐，侵占银行贷款的目的。从而造成故意信用风险。这些企业的失信行为使得金融部门对整个中小企业的放贷收紧。
银行方面：
1、基层银行贷款审批权利上收且放贷程序繁琐。
随着我国国有商业银行的改制以及银行为降低内部交易成本等因素，基层银行的审批权限上收和经营网点减少，另外中小企业贷款往往程序繁琐，费时费力。企业需要时贷不下来，不需要时贷款指标又放不下去。这种状况使得企业和基层银行都非常尴尬。尤其基层银行无权按时按需实施预定受益。
2、银行人员业务素质所限对企业项目前景认识和预见不足。
一些中小企业开发和持有的专利或高科技项目往往前景广阔，效益显著。但由于银行人员专业和市场知识所限，对这些项目的前景认识不足。最后的结果是：通常这些高回报项目被民间资本和风险投资资金赢得，银行部门却失之交臂。
3、与大企业相比小企业规模和利润小而银行放贷成本偏高。
与大企业相比小企业规模和利润小，但对银行来说，其贷款程序和人员需求基本相同，从整体看，放贷中小企业其经营成本和监督费用会上升，银行放贷收益不合算。中小企业缺乏规模经济效益，对银行没有吸引力。使得银行不愿向中小企业贷款。
（三）社会方面：
1、资本市场不发达，投融资渠道单一。
受传统观念限制，人们的理财意识不足，社会成本市场不发达，民间资本投融资渠道非常单一。中小企业很难通过发行债券直接融资，股权融资又达不到市场高门槛。个人投融资风险意识淡薄，融资机制创新不足。中小企业融资一般只有国有银行渠道。其它渠道几乎没有。
2、担保机制不健全，缺乏分担风险的行业和机构。
目前由于社会担保机制不健全,银行除了固定资产抵押以外,企业质押、个人信誉、项目担保等没有大量推广开来，社会第三方担保缺乏严格的法律监督和规范，担保的中介机构和行业鱼目混珠，这些机构往往是变相的高利贷场所，难以起到真正的担保作用。对中小企业来说，融资往往是水中月镜中花，有时与这些机构合作甚至债台高筑导致企业彻底死亡。
3、没有形成一套完整的中小企业信用评级体系和征信系统。
国外的经验表明，中小企业信用评级体系的建立有利于解决信息不对称的问题。然而这是一项复杂的社会系统工程，需要科学的漫长的建立过
程，需要完善的法律制度保证信用数据的真实性和信用数据主体的积极参与，需要政府行业监管和行业自律管理。在我国尚没有一套并且急需要建立的完整的评级体系和征信系统，中小企业和银行部门往往干着急没办法。
二、解决中小企业融资难的主要途径及对策：
从企业自身入手：
1.建立现代企业制度，健全和完善各项规章管理制度。
中小企业要赢得银行的信任很支持，就必须按照现代企业制度要求，健全各项规章制度。强化管理制度。保证会计信息的真实性和合法性，增强诚实信用意识，树立良好的社会形象。同时保护有效资产，提高企业资产质量，尝试3项目专利权和收益权等作为抵押、质押分红担保等办法的有效措施。
2.加强合同管理，建立企业预警机制和提高风险管理能力。
中小企业要掌握现代企业管理知识，熟悉本行业发展前景，学会对付欺诈的学问，尤其要加强合同管理，从签订到执行以及售后服务等环节均坚持合同条款和法律依据。此外还需要学习和了解合同以外本行业的潜规则，重视对合作方的考察和信用评估，确保对信息掌握的充分有效。建立企业预警机制，提高抗风险能力，防止发生意外信用风险。
3.树立诚实守信意识，杜绝侥幸心理，遵纪守法公平合法经营。 中小企业不要为少数钻法律空子，利用“公司面纱”蓄意恶意套取银行资金而一时得逞的企业为榜样，须知这样的结果是不长的，法律是公正的，即使有漏洞也会完善和补充的，最终一定会刺破“公司面纱”的，真正要实现公开公平交易，树立诚实守信的经营意识。从而减少社会和银行对企业的信用危机。
从金融机构自身做起：
1.建立独立审查人制度，在现有基础上下放贷款审批权限。
在中小企业贷款业务中推行客户经理制，主要依赖基层信贷经理掌握的各种“软信息”，赋予客户经理相应的权限，对200万以下贷款实行独立审查人制度，操作程序比照个人贷款。在现有基础上合理下放对中小企业流动资金贷款的审批权限，下放全额存单质押贷款、全额保证金的承兑汇票签发权。争取不丧失一个优良客户。
2.多渠道吸收和培养复合型金融人才，加大对高科技创新型项目的支持。
金融部门可通过自我培养、跨行业吸收聘用等方式多渠道吸纳复合型人才，打破固有思维模式，提高对高科技创新型项目的认识，专门对这些
项目贷款设立一定比例的风险损失率，以利补亏，增加金融机构对企业流动资金贷款的原始动力，建立长效机制，推动商业银行的可持续发展。
3.以价值链为核心，改进组织机构，使商业银行服务更贴近中小企业。 商业银行要以价值链为核心，改变现有的以行政区域划分总分行关系的组织模式，按不同客户对象进行划分，建立专门的中小企业贷款机构，实现银行组织机构扁平化，专门设计出台中小企业贷款管理的制度安排，简化程序，委托专门社会中介机构评级授信，降低经营成本和监督费用，建立紧密型的银企关系，达到银企双赢的结果。
从政府社会多方推进：
1.多渠道融资，刺激资本市场发育，规范民间融资渠道。
利用产权交易所,为中小企业提供资产重组和融资舞台,建立多样化的融资制度.中小企业可尝试申请创新基金、引入风险投资基金、项目融资（项目包装、债务有限追索）、融资租赁（直接购买租赁、售后回租赁、转租赁、委托租赁、维修租赁）、典当融资、补偿贸易（产品返销、间接补偿、部分补偿）、境外上市融资等方式进行多渠道融资。对于民间非正规渠道借贷一定要谨慎，在政府的规范主导下，通过合理的渠道、合适的利率、合法的机构下进行，严防以借贷为诱饵造成企业债务风险。
2.设立担保基金或机构，健全担保机制，分散金融风险。
一方面修改完善《担保法》，引入动产抵押担保制度，扩大动产担保范围。允许应收帐款和存货为担保物，允许在普通债权上设立担保，引入浮动担保制度。另一方面，通过激励中小企业贷款担保基金和机构，采取全额担保、部分担保、反担保等方式为担保和抵押品不足而又有发展潜力的企业获得商业银行贷款提供担保。同时，可推动保险公司介入，要求其设立信用保险险种，逐步建立一套信用担保体系，从而分散金融风险。
3.建立中小企业信用评级体系和征信系统
设立中小企业资信评估机构，建立社会化信用评级体系和征信体系的服务体系。借鉴国外经验，通过信用数据主体的积极参与，促进信用数据库的建立。用市场化手段丰富信用数据库，建立起覆盖全国范围的数据库。通过信用数据信息、政府行业监管和行业自律管理，用完善的法律制度保证信用数据的真实性，实现信用信息资源共享。借助外部专业力量，如中小企业服务中心、财务服务中心、中小企业秘书公司、技术服务中心、中小企业商会等。采用先进的信用风险控制技术，采用“3+1”科学信用管理模式，即前期信用管理阶段的资金信用调查和评估机制，中期信用管理阶段的债权保障机制，后期信用管理的应收帐款管理和回收机制，在企业内
部建立一个独立的信用风险管理部门。科学合理地界定中小企业的信用等级，特别要建立法人代表、控股大股东的信用等级评定。确保银行资金和社会资本安全。
4.政府主管部门推动银企紧密合作，加大中小企业的扶持力度。 政府主管部门与各商业银行就中小企业融资问题签署贷款合作协议书，与商业银行共享工商、税收信息，创新特许经营权质押贷款模式。比如重庆推出了“扩大特许经营权为质押的贷款”模式，对预期收益比较稳定的经营性基础设施性项目，允许以政府授权的特许经营的收费权和收益权为质押权益，向金融机构申请质押贷款。广东提出，只要属于政府授权的投资经营项目，都允许收费抵押、项目资产折价抵押、发行项目债券等多种方式筹资。设立风险投资基金，建立政策性的中小企业投资公司和担保公司，建立中小企业政府监管体系，针对中小企业贷款特点，增设中小企业监管部门，实行不同于大企业金融业务的监管。同时加大对中小企业人才培养力度和人力资源的合理运用，创造融资创业环境。